의무보유확약 — 핵심부터 확인하기
의무보유확약은 기관 수요의 질과 상장일 공급 부담을 읽는 한 가지 지표입니다. 신청 비율보다 실제 배정 후 확약과 기간별 물량을 우선 확인하고 공모가·유통가능금액·기업가치와 함께 판단해야 합니다.
10초 핵심요약
- 공모주 의무보유확약은 기관이 배정받은 주식을 일정 기간 매도하지 않겠다는 약속입니다.
- 수요예측 신청 기준 확약과 실제 배정 후 확약은 분모와 확정 시점이 다를 수 있습니다.
- 2025년 7월부터 확약 기관 우선배정 제도가 도입됐으므로 과거 IPO와 최근 IPO의 확약비율을 단순 비교하지 않습니다.
- 확약비율 하나보다 공모가, 기관 수요예측, 상장일 유통가능주식수와 유통가능금액을 함께 봐야 합니다.
공모주 의무보유확약이란?
기관투자자가 공모주를 배정받은 뒤 일정 기간 해당 주식을 매도하지 않겠다고 약속하는 제도입니다. 흔히 락업이라고 부르지만 최대주주 보호예수와 기관 의무보유확약은 대상과 근거가 다릅니다.
확약은 상장 직후 기관이 매도할 수 있는 물량을 줄이는 요인이 될 수 있지만 주가 상승을 보장하지 않습니다. 기업가치와 공모가, 기존주주 물량을 함께 봐야 합니다.
신청 기준과 배정 기준은 무엇이 다른가?
| 구분 | 의미 | 활용 |
|---|---|---|
| 건수 기준 | 확약을 신청한 기관 건수 | 참여기관의 성향 참고 |
| 수량 기준 | 확약을 신청한 주식 수량 | 수요예측 단계에서 기관 수요의 질 참고 |
| 배정 기준 | 실제 배정된 확약 물량 | 상장일 즉시 유통물량 분석 |
세부 분모와 산식은 개별 수요예측 결과와 증권발행실적보고서의 정의를 우선합니다.
의무보유확약 제도는 최근 어떻게 바뀌었나?
금융위원회와 한국거래소 안내에 따르면 2025년 7월부터 의무보유확약을 제시한 기관투자자에게 기관 배정물량을 우선 배정하는 제도가 도입됐습니다. 제도 안착 기간인 2025년 7월부터 연말까지는 30%, 2026년부터는 40% 이상을 우선배정하는 방향이 제시됐습니다.
의무보유확약 최대 가점기간도 기존 3개월에서 6개월로 확대됐습니다. 따라서 제도 시행 전 IPO와 시행 후 IPO의 확약비율을 같은 환경에서 나온 숫자처럼 단순 비교하면 안 됩니다. 실제 적용은 최신 증권 인수업무 규정과 각 회사의 증권신고서·수요예측 결과를 확인해야 합니다.
출처: 금융위원회 「IPO 및 상장폐지 제도개선 방안」(2025.01.21), 2025 KRX 상장심사 가이드북 · 시행 기준: 2025년 7월
의무보유확약 비율 계산 예시
가상 예시
기관 배정물량 100만 주 중 확약 물량이 30만 주라면 배정 기준 확약비율은 30만 ÷ 100만 × 100 = 30%입니다.
이 계산은 이해를 위한 가상 예시이며 특정 종목의 실제 수치가 아닙니다.
유통가능물량과 금액은 어떻게 계산하나?
| 가상 항목 | 주식 수 |
|---|---|
| 공모 후 총주식수 | 1,000만 주 |
| 기존주주 즉시 유통 | 150만 주 |
| 기관 즉시 유통 | 100만 주 |
| 일반청약자 물량 | 50만 주 |
| 상장일 유통가능주식수 | 300만 주 |
유통가능비율은 300만 ÷ 1,000만 × 100 = 30%입니다. 공모가가 20,000원이라면 유통가능금액은 300만 주 × 20,000원 = 600억원입니다.
※ 위 숫자는 계산법을 설명하기 위한 가상 예시입니다. 실제 종목은 가장 최근 정정 증권신고서와 증권발행실적보고서를 확인해야 합니다.
확약기간별 물량도 확인해야 하는 이유
공시에는 15일, 1개월, 3개월, 6개월 등 기간별 확약 물량이 나뉘어 표시될 수 있습니다. 전체 비율뿐 아니라 어느 기간에 얼마가 묶여 있는지 확인하면 상장 후 잠재적인 공급 일정을 이해하는 데 도움이 됩니다.
| 확약기간 | 읽는 방법 |
|---|---|
| 15일 | 상장 후 비교적 이른 시점에 해제 가능성이 생기는 물량 |
| 1개월 | 상장 한 달 전후 잠재 공급으로 확인할 물량 |
| 3개월 | 분기 단위 수급을 볼 때 확인할 물량 |
| 6개월 | 상대적으로 긴 확약으로 분류해 볼 물량 |
확약기간 종료는 매도 가능 시점이 열린다는 뜻이지 해당 물량이 즉시 전량 매도된다는 뜻은 아닙니다.
의무보유확약 숫자 읽는 순서
- 기관 수요예측 경쟁률 확인
- 공모가 밴드 상단 초과 신청 비중 확인
- 의무보유확약 신청 비율 확인
- 기관 실제 배정 후 확약 확인
- 상장일 유통가능주식수 확인
- 공모가를 곱해 유통가능금액 확인
확약비율 하나만 높다고 좋은 공모주로 판단하지 않습니다.
공모주 청약 전 확인할 것
- 확정 공모가와 희망밴드 내 위치
- 기관 경쟁률과 참여 건수
- 의무보유확약의 건수·수량·배정 기준
- 기간별 확약 물량
- 상장일 유통가능주식수와 유통가능금액
- 기존주주 매도 가능 물량과 보호예수 해제 일정
의무보유확약은 기관 수요의 질과 상장일 공급 부담을 읽는 한 가지 지표입니다. 신청 비율보다 실제 배정 후 확약과 기간별 물량을 우선 확인하고 공모가·유통가능금액·기업가치와 함께 판단해야 합니다.
자주 묻는 질문
의무보유확약 비율이 높으면 상장일 주가가 오르나요?
아닙니다. 즉시 매도 가능한 기관 물량을 줄이는 요인이 될 수 있지만 공모가, 시장 상황, 기존주주 물량과 기업가치가 함께 영향을 줍니다.
신청 기준과 배정 기준 중 무엇을 봐야 하나요?
수요예측 단계에서는 신청 기준을 참고하고 상장일 유통물량을 볼 때는 실제 배정 후 확약을 우선 확인합니다. 두 수치는 분모와 시점이 다를 수 있습니다.
확약기간이 끝나면 기관이 바로 전량 매도하나요?
아닙니다. 확약 종료는 매도할 수 있게 된다는 뜻이며 실제 매도 여부와 시점은 기관마다 다릅니다.
의무보유확약은 어디서 확인하나요?
DART의 수요예측 결과 공시와 증권발행실적보고서, 가장 최근 정정 증권신고서를 순서대로 확인합니다. 일정은 KIND에서도 교차 확인할 수 있습니다.
2025년 이전 공모주와 확약비율을 바로 비교해도 되나요?
2025년 7월 우선배정 제도 도입 전후에는 배정 환경이 달라졌으므로 단순 비교보다 제도와 공시 기준의 차이를 먼저 확인하는 것이 좋습니다.
공식자료 바로가기
관련 공모주 글
최종 업데이트: 2026년 8월 31일 · 이 글은 투자 판단을 대신하지 않으며 특정 공모주 청약을 권유하지 않습니다.
기초부터 확인하기: 2026년 공모주 일정과 청약 방법 총정리
